第一季度公司营业收入3.01亿元，同比下降26.39%；净利润9138.43万元，同比下降39.77%。财报称，为了更充分的挖掘销售经营渠道市场潜力，实现更高质量增长，公司主动开展销售渠道优化与产品价格梳理工作，对营业收入造成短期影响。

  年报显示，2024年营业收入为20.17亿元，同比上升4.32%；归母纯利润是6.61亿元，同比下降11.77%；扣非归母纯利润是6.04亿元，同比下降17.00%。

  数据显示，敷尔佳营收100%来自其主营业务。公司产品大致上可以分为医疗器械类产品与功能性护肤品，以医用敷料为基础，进一步扩充功能性护肤品，覆盖面膜、水、精华及乳液、喷雾、次抛、眼膜等多剂型。

  具体分产品来看，敷尔佳57.72%的收入来自化妆品，42.28%的收入来自，二者营收均出现增长，分别上升7.49%及0.27%。

  此外，从分销模式来看，敷尔佳线上渠道产品营销售卖收入同比上涨20.03%，线%。

  造成上述结果的原因与公司营销方针脱不开关系，财报显示，期内公司销售费用为7.48亿元，同比大增40.53%，主要系线上收入相关营销费增加所致。

  报告期内，敷尔佳上海研发中心落成，公司加大研发人才引进，期末公司研发人员由上年末的27人变为58人，同比增加114.81%。期内公司研发费用为0.35亿元，同比增加6.04%。

  事实上，从过往数据分析来看，敷尔佳似乎一直在走“重营销轻研发”的路子。据敷尔佳招股书及上市后首份年报数据，2020年至2023年，公司销售费用分别为2.65亿元、2.64亿元、3.9亿元及5.32亿元，合计14.51亿元。而公司研发投入分别为147.97万元、524.29万元、1542.61万元及3283.88万元，合计5498.75万元。

  而“重营销轻研发”对于敷尔佳来说是一把“双刃剑”。根据财报，公司期内营业收入增长主要是加大推广及销售力度所致，同时净利润下降也是销售推广投入增加所致。

  去年11月，敷尔佳公布一份《关于使用节余募集资金及超募资金并调整募投项目投资金额的公告》，赞同公司根据募投项目实际建设情况，将“生产基地建设项目”与“研发及质量检验测试中心建设项目”节余资金及全部超募资金投入至“品牌营销推广项目”。

  2024年财报显示，公司现阶段主要依托于敷尔佳这一核心品牌，现有的产品线集中在面膜品类。如果敷尔佳品牌或面膜品类在市场中遭受重大不利影响（如消费者信心下降、政策调整等），可能会引起公司整体销售出现大幅下滑。

  二级市场上，截至4月22日收盘，敷尔佳跌0.84%，报33.02元/股。